请点击上方“长江钢铁”关注我们欢迎您参与互动平台！获取最新行情，了解最新资讯，阅读最深度报告，参与最广度互动，一切尽在长江钢铁！在这里，您的疑惑我们会用心解答，您的建议我们会虚心采纳，长江证券钢铁研究小组愿与您携手，一起创造无限惊喜！精品原创抑或优质转载，您皆可于文章下方留言，或直接与我们联系：021-68751760；xiaoyong_0817@126.com。文章来源钢联资讯 2016年10月17日2016年9月全国PPI同比上涨0.1%，自2012年3月份以来首次由负转正，主要是煤炭、石油、钢铁等大宗商品价格上涨推动。2016年9月份Myspic普钢平均价格指数2811.76，持续三月环比上涨，同比上涨25.5%。国庆节后，在需求释放以及成本推动下，国内钢价延续拉涨态势。三个月焦炭价格大涨近7成 钢厂焦炭库存仍处低水平2016年3、4月份旺季钢价大幅上涨，主要是钢铁业供需错配引发。而9、10月份钢价上涨，更多是因为成本推升，虽然近期钢材需求也在回暖，但钢厂开工率明显高于3、4月份。尽管钢铁行业的供需错配得到修复，但煤炭行业因276天生产制度导致资源紧缺，在2016年8、9月份钢厂补库阶段，焦炭、焦煤价格大幅拉涨。根据历史数据显示，通常钢厂在补充焦炭库存的时间段，会拉动焦炭价格上涨。一旦钢材市场行情转差，钢厂压缩原材料库存，促使焦炭价格下跌。与往年不同的是，2016年7月至今，尽管钢厂进入焦炭补库阶段，但是库存水平始终徘徊在低位，凸显出煤焦资源紧张。据我的钢铁网调研，上周（截至2016年10月14日），华北钢厂焦炭库存使用天数8.3，低于上年同期；华东、东北钢厂焦炭库存使用天数继续降至7.3和4.7的历史低位。截至2016年10月14日，唐山二级冶金焦到厂含税价1585元/吨，三个月累计大涨68.6%。 （来源：钢联数据）下游用钢需求向好 呈现南强北弱态势2016年8月全国铁路货运量同比增长1%，32个月以来首现正增长。2016年9月全国铁路货运量同比增长4.6%，2016年1-9月铁路货运量同比下降6.31%，较上年同期收窄5.09个百分点。今年以来，铁路货运量出现好转，也表明钢铁、煤炭需求向好。 （来源：钢联数据）与此同时，9月份国内重卡、挖掘机销量同比大增，也预示着基建投资回暖。根据工程机械联盟的数据显示，9月份挖掘机销量5459台，同比增长71.40%。据中汽协数据，2016年9月全国汽车销售256.41万辆，同比增长26.14%。其中，中国重卡市场销量5.25万辆，同比增长26%。 （来源：钢联数据）不过，随着天气转冷，北方部分工地进入收尾阶段，当前钢材需求呈现南强北弱态势。同时，10月12日，央行召集17家银行就楼市调控开会，要求银行理性对待楼市，预计后期新增信贷不会过多投入到房地产，过热的楼市即将降温。供需改善促使钢材库存高位回落截至2016年10月17日，全国20mm三级螺纹钢均价2678元/吨，4.75mm热轧板卷均价2924元/吨，三个月累计上涨9.4%和12.2%，远低于焦炭价格涨幅。由此，也造成了钢厂盈利仍在下滑，抑制了扩产冲动。据我的钢铁网调研，截至2016年10月12日，全国139家建材钢厂螺纹钢产能利用率71.4%，周环比减少1.3%；线材产能利用率59.8%，周环比减少0.6%。截至2016年10月17日，37家热轧板卷生产企业产能利用率79.36%，周环比下降4.4%；29家冷轧板卷生产企业产能利用率82.9%，周环比下降0.34%。 （来源：钢联数据）节后钢市供需关系改善，促使钢厂及社会库存同步下降。上周（截至2016年10月12日），全国139家建材钢厂库存量354.5万吨，周环比大降13.4%，较上年同期下降13%。上周（截至2016年10月14日），钢材社会库存量952.6万吨，周环比下降4.1%，较上年同期下降8.3%。总体来看，煤矿产能释放缓慢加上汽运紧缺，短期“双焦”价格表现仍然强势，螺纹钢吨钢成本已突破2400元/吨。由于原材料价格涨幅高于钢价，钢厂盈利仍不乐观，继续加大检修力度。同时，国内工业经济出现好转，基建投资发力下，下游用钢需求整体向好，供需关系有所改善。节后首周钢材库存降幅较大，仍处在历史低水平。短期内，市场看涨氛围较浓，预计钢价仍有上涨空间。不过，也要注意到钢市旺季已进入尾声，如果冬季煤焦资源紧缺态势得到缓解，煤焦钢价格或出现回调。 长江证券钢铁小组最新重点报告系列 《夏至花如锦，秋来风景异 ——钢铁行业3季度业绩前瞻》（20160929） 《改革加速，神钢出世》（20160922） 《惊世三合，并中生机——世界钢企合并专题之新日铁住金》（20160921） 《除了盈利，还有估值——钢铁板块今年以来行情小结》（20160909） 《回首一般模样，今朝异曲同音 ——探索钢价反弹的始与末（一）》（20160908） 点击标题或回复对应数字，查看长江证券钢铁研究小组原创深度报告，给您带来不一样的钢铁世界。【周期理论】“一体化描绘行业投研逻辑”1—《当基本面已成往事》（20150907）“全方位构建需求、产能（产量）理论”2—《隐含的需求复苏前提和老生常谈的钢铁产能紧缺》（20140805）3—《中国式渐进去产能——论钢铁产能出清的路径选择》（20131016）4—《我们究竟应该如何看待行业减产？》（20120912）5—《基建外生对冲，短期博弈行情凸显》（20150914）“不断创新库存周期原理”6—《探本末，求始终——论正在起变化的行业库存周期》（20130730）7—《库存去哪儿了？——2015等待复苏之钢材库存》（20150107）8—《贸易低库存成常态、小周期难解高库存——中期策略之钢材库存》（20150721）“高度概括出口别样洞天”9—《内需回落倒逼出口增长难以提振钢价——中期策略之钢材出口》（20150720）“力求详述矿石系统观点”10—《供给曲线下移，供需短期难逆——中期策略之铁矿石》（20150723）“深入价格分析，波段由长及短”11—《反弹的逻辑——钢价研判系列报告之一》（20160405）12—《反弹会因何而止?——钢价研判系列报告之二》（20160406）13—《乐观有乐观的基础理性有理性的选择》（20160412）14—《用数据说话——本轮钢价上涨再探究》（20160309）15—《回首一般模样，今朝异曲同音——探索钢价反弹的始与末（一）》（20160908）【变革与投资】16—《目前行业究竟处于什么阶段？》（20110919）17—《负重前行忽略要素刺激，曙光初现拥抱变革红利》（20140822）18—《试谈地方国企改革的投资逻辑——以南昌钢铁为例》（20140924）19—《周期束缚主业难以支撑估值，期待转型——中期策略之行业估值》（20150730）20—《身处冬日，月色自明——钢铁行业2016年中期投资策略》（20160615）21—《惊世三合，并中生机——世界钢企合并专题之新日铁住金》（20160921）【大宗电商】22—《是相见恨晚，还是昙花一现？——当大宗邂逅电商》（20140317）23—《立足长尾需求，转型供应链服务——钢贸深锐观察之美国篇》（20141010）24—《财团背景起步，回归中小企业供应链服务——钢贸深锐观察之日本篇》（20141012）25—《挖掘供应链价值，互联网时代的综合服务商》（20150409）26—《零和市场的效率与空间——对钢铁电商的再度认知（一）》（20151008）27—《生于黑暗，心向光明——钢铁电商行业2016中期策略》（20160612）【衍生之作】28—《油气输送用管，风雨过后是晴天——兼论中游制造如何获得超额利润》（20140916）29—《技术进步下的替代与创造——从金刚石看新材料的成长之路》（20120917）30—《周期复苏，产能为王——取向硅钢的前世今生》（20150216）31—《2016年的冷轧，究竟是冷是热？》（20160108）重点提示：作为业内第一团队，长江钢铁全面覆盖钢铁及相关领域上市公司，请输入公司证券简称如“宝钢股份”查阅相应公司研究报告。名单如下：抚顺特钢、玉龙股份、金洲管道、久立特材、本钢板材、沙钢股份、常宝股份、宝钢股份、物产中拓、方大特钢、大冶特钢、方大炭素、杭钢股份、欧浦钢网、太钢不锈、四方达、江南红箭、银龙股份、武钢股份、海南矿业、鞍钢股份、西宁特钢、新兴铸管、恒星科技、河钢股份、南钢股份、马钢股份、*ST中特、*ST韶钢、包钢股份、三钢闽光、柳钢股份、*ST钒钛、应流股份、山东钢铁、凌钢股份、华菱钢铁、首钢股份、五矿发展、*ST八钢、酒钢宏兴、中钢国际、新钢股份、法尔胜、金诚信走进钢铁，走进大宗投资，走进互联网+，从了解他们开始，以小见大，以钢铁知其他，寻找适用于投资的一般规律。投资为纲，研究为本，他们等于钢铁行业的百科全书！请点击下图或回复“长江钢铁”查阅新财富五连冠团队介绍！友情提示：请点击顶端“长江钢铁”关注长江证券钢铁小组主公众号；为更好地跟踪研究传统大宗领域互联网+的转型，我们特地开发“长江e钢铁”公众号，希望能为大家提供更好的研究支持与服务。 戳图获取长江证券钢铁小组团队介绍